内容摘要：
目前巴西产量占全世界的比重约为23%，是世界食糖市场上主要的供应来源，平衡了全球的食糖供求关系。在我国加大打击走私食糖的力度后，经由越南、缅甸和台湾等地的泰国走私糖量大减。印度方面，其政府通过调节其国内企业库存和关税的方式支撑其自给自足的论调。欧盟等其他主要食糖生产和出口国增产预期和出口预期较高，但在10月份新榨季开始后才会逐渐有明显体现。综上,各主产区新糖上市前这一阶段的国际食糖市场定价的根本因素就来自巴西，具体的说就是巴西的生产和出口进展以及货币雷亚尔走势。
- 巴西食糖产量
决定巴西食糖产量的因素主要就是甘蔗入榨量、糖份和食糖生产比例。入榨量方面，巴西甘蔗集中在中南部，占全国产量的87%，中南部中又以圣保罗为首，圣保罗产量占全国的60%左右。本榨季开榨以来巴西甘蔗入榨量持续低于去年同期,但处于近十个榨季以来的较高水平,今年6月中旬开始,甘蔗入榨量与上榨季的水平差距逐渐缩窄,截止9月1日,巴西中南部甘蔗入榨总量38151.6万吨,同比去年的39583.5万吨降低了3.62%,但高于历史十个榨季以来其他所有年份的入榨量。圣保罗的甘蔗入榨量也持续低于上个榨季的水平,处于近十个榨季以来的第四水平，低于上榨季和2010年、2014年的整体入榨量，但进入7月份后圣保罗甘蔗入榨量与上榨季的差距逐渐缩窄，截止9月1日圣保罗的甘蔗入榨量达到了22819万吨，同比降低了4.03%，入榨量增加幅度低于中南部的平均水平。综上，本榨季开始至今巴西全国和代表性的中南部以及代表城市圣保罗的甘蔗入榨量长期低于上榨季的水平，但总量依然处于近十年较高水平，尤其从7月开始，入榨量与上个榨季的差距逐渐缩窄，随着生产高峰的推进，后期入榨量维持高位的概率较高，将继续助推食糖产量的增加。
一德期货周报：巴西供应压力后移.pdf
