一、 基本面及价格走势分析：
a、上周，ICE原糖上下波动剧烈，3月合约最高至14.04美分，最低至13.28美分，收于14.69美分，比上周收盘略涨0.04美分。上周的波动的动力主要来自于供应过剩的持续压力和空头减仓对价格的拉动，显示了市场开始出现分歧，分歧的根源是对即将于四月开始的的巴西新年度减产的预期。市场普遍预期下一年度巴西中南部地区的食糖产量将减少300至400万吨左右。即便是巴西减产，市场预计下一年度由于其他主产国增产，供应仍是过剩的，只是程度有所减弱。同时基金的移仓可能是波动剧烈的另一个直接的原因，从3月与5月的价差可以看出，3月合约由贴水转为升水。总体来看，ICE原糖弱势运行的态势仍未改变，短期反弹更象是运行中的节奏问题。基本面上，印度公布数据显示，截止1月底已产糖1706.7万吨，同比增长32.8%，印度在将进口关税提高一倍之后，正考虑取消出口关税，为未来可能的出口铺平道路。
b、郑糖上周震荡走弱，主力1805合约最高5802，最低5738，并收于最低点，但周五夜盘低开高走，将价格拉回至5755。郑糖主要是在周五出现了较大的下跌，可能是受到节前提高保证金的影响。现货市场由于节前市场基本牌停滞状态，因此价格稳定。短期郑糖走势可能更多的受到因长假原因，多空资金规避风险离场而带来的影响，整体来说可能不会出现太多的波动。
二、观点及操作策略：
a、郑糖主力1805合约短线压力5800，支撑位5730。
b、操作上建议中长线空单在调整好保证金比例后继续持有。（仅供参考）
华泰期货南宁营业部王卫东 投资咨询从业证书号：Z0010498 电话：13978604653 0771-5739971 qq：359514900
