周四，国内外糖市两大看点：一是巴西全球最大的蔗糖加工企业因旗下位于巴西甘蔗主产区的一家糖厂周二为本榨季划下了句点，较原计划提前结束2017/18榨季甘蔗压榨，拉起了收榨的帷幕，引发市场对头号食糖主产国巴西提前收榨的预期。截止9月底，巴西中南部本榨季（自4月1日起）已产糖2923万吨，较上榨季同期2788万吨提高了4.85%。另一个就是，国内方面，广西政府办公厅近日发布关于做好2017/18榨季蔗区管理工作的通知称，为了提高制糖企业设备利用率，提高产糖率，降低生产成本，遏制制糖企业跨区收购外蔗的现象，决定实行适时开榨措施。即2017/18榨季制糖企业开榨时间不得早于2017年12月1日，这一开榨时间较往年推迟有一个多月。同时其强调，因特殊原因需提前开榨的应逐级向县、市、自治区糖业主管部门提出申请，经批准后方可提前开榨。
近期原糖缺乏基本面指引，昨天我们也已分析，巴西新榨季接近尾声，北半球新榨季开局不利，但市场对榨季供需过剩的观点几乎保持较为一致的看法，因此近期原糖指数进入越来越狭窄的区域。周四原糖指数盘中在市场预期巴西有望提前收榨及美元指数走弱的提振下，曾尝试性上攻，但其仅摸高至14.40便无力上行而进入横向调整，其后快速跌回14.21上下震荡，全天上下振幅仅28点。本周已过去的四个交易日，原糖指数最大日振幅32点，最小日振幅仅19点。
技术上看，原糖指数继续沿12.96-13.37-13.73为下沿连线和15.46-15.05为上沿连线持续陷入震荡收敛，且越来越逼近收敛形态的顶点区域，总持仓基本保持稳定态势，近期仍须继续关注短期压力14.60、短期支撑13.97-14.02，如出现大举的增仓，无论是往哪个方向突破都将会是一波具有一定幅度的波段行情。
国内市场现货价格继续回落，南宁中间商报价6420-6580，报价下限较前一工作日下调了30元/吨，上限维持不变。本周自现货价出现松动后，中间商报价又改为区间模式，以报价下限来说，与国庆中秋双节前后维持在6600之上的报价已回落了180点，而郑糖1801期价从节后触及6029低点到反弹高点6289，涨幅260点，两者合计达到340点，之前超过550点的基差得以快速修复。
1-5价差周三、周四虽然有所回落，但基本仍维持在300点之上，周四夜盘价差继续走阔至329点，之前我们曾建议，在1-5价差达到300点之上后可以主动兑现部分盈利，剩余套利单可参考下破280、250减持或离场。目前价差继续走阔后，可继续进行跟踪但暂不做调整。
周四盘面如我们所判断，多空双方激烈争夺6230-6250区域的控制权，开盘后多头依托6230一线组织反击，创出日内高点6257后便现颓势，之后当期货重新回落至6230附近后短线空头再度主动出击，增仓杀跌创出盘中低点6201，并在6230一线压制以消化其杀跌筹码。但是夜盘多头再度翻盘，将期价稳于6230之上后尝试上攻，受到6250一线的压制后转为横盘，尾盘有所跳水。
操作建议：1、广西推迟开榨由传言变成政府文件敲定，新旧榨季转换期推迟开榨意味着供应压力的后移，这对国内现货将有所提振；而已如期开榨的内蒙糖企目前则主要以生产绵白糖为主，白砂糖暂被冷落，尽管基差正值得以快速修复但仍较大，基差出现负值并且能涵盖注册仓单后的时间和空间成本后，才会出现较大的仓单压力。由此1-5价差有望进一步扩大，1801的不确定性更大；2、6230-6250多空拉锯，基本格局仍是具有资金优势的券商类向空、产业类席位偏多，继续关注盘中争夺，6250之上、6230之下如出现大举增仓均可少量跟随，遇增仓趋缓或减仓即撤，短线为主，如能拉出较大空间则可分步进行跟踪。
