虽已进入下行周期，但2017年6月以来的猪肉价格，还是在一片看淡声中，走出了小阳春。获猪价超预期支撑，近期生猪养殖板块整体走强。业内人士认为，若环保高压持续，猪价下行周期或将出现超预期行情。
猪肉价格一片看淡 畜牧养殖相关个股走势却开挂了
今年以来，猪肉价格走势一路高高低低，6月份又开始向上冲高至今，猪粮比仍能达到7.5：1的盈利水平，相关上市公司也实现了净利润增长，这就让不少投资人再度看到了畜牧行业的潜力。于是，以牧原股份为首，畜牧养殖相关个股走势又开挂了……
牧原股份股价大涨的背后
8月23日，牧原股份发布公告称，公司拟在境外设立全资特殊目的公司牧原国际有限公司(简称“牧原国际”)，并以“牧原国际”为主体在中国境外发行不超过5亿美元债券。一出手就是约55亿元人民币的融资规模，猪周期下行的环境下，牧原股份充分利用资本市场为其版图扩张补足了“弹药”。而对于资金用途，公司董秘秦军接受证券时报·e公司记者采访时也表示，将用于产能的继续扩充。
近年来，牧原股份的扩张速度可谓大手笔。据介绍，2016年底，公司生猪产能达到900万头，而2017年上半年新增产能就有两三百万头。在交流活动中，牧原股份董事长秦英林称，猪周期每一次波动都是行业的一次升级，公司对养猪行业很有信心，目前也没有拓展其他领域的计划。
对于牧原股份股价的爆发，国金证券农业首席分析师周莎称，从市场一致预期的猪价开启长周期下行，到猪价在13元/公斤止跌，并快速恢复到14以上、直逼15元/公斤。市场开始重新审视今年下半年尤其是明年的猪价，从预期全行业亏损，扭转为盈利的持续甚至重返暴利，预期的修复带来业绩和估值的双重修复。
猪价走势好于预期?
猪肉价格明显的强弱周期性，使得价格走势优于预期，成为近期养猪股受到追捧的内在逻辑。那么当前猪价走势是否在预期之上呢?
“猪肉价格有大的周期，一般是三到四年一个轮回。这期间，也会随着消费淡旺季等因素，呈现小的周期。去年6月份猪肉价格启动下跌后，到10月份又恢复上涨。不过今年1月到5月期间，猪肉价格依然处于下跌通道，直到6月份上涨至今。” 搜猪网首席分析师冯永辉称，目前全国生猪出栏均价在7.2元/斤，较年内低点6.5元/斤有所回调。无论猪粮比是5.5：1，还是6：1，当前7.5：1的猪粮比，都能保证养猪户处于盈利空间。
不过，对于今年猪价走势好于预期的说法，冯永辉并不赞同。他表示，按照规律，猪周期高峰过后第二年，价格将接近盈亏平衡线，目前猪价走势也符合预期。当前生猪头均利润在250元至300元之间，也只能算维持在机会成本线。
“八月底已是这一轮涨势的尾声，进入九月份后，价格上涨将遭受阻力。”冯永辉表示，一般情况下9月份之后出栏的猪，多是今年春天出生的。春季生猪成活率高，因此9月份也将面临集中出栏。而猪肉消费旺季要到12月份冬至前后，南方地区做腊肉时才会有所增长，因此预测10月、11月份，猪肉价格将会走低。
对于今年猪肉价格的走势，秦军也认为较为符合预期。他表示，接下来的三季度，并不会因为中秋、国庆等节日利好猪肉价格走势，生猪消费旺季仍要待到年尾至下年初才会有所显现。
雏鹰农牧董秘吴易得则认为，今年猪肉价格未出现大幅下跌，主要还是母猪存栏量还未超过供需平衡的结果。如果今年环保对行业影响加剧，不排除明年猪肉价格有上行的可能。
