外糖： 国际糖市下榨季基本面供过于求已成定局，且当前产区天气较好，未来产量预期乐观，各个机构不断上调未来过剩值，消费端缺乏亮点，时间周期越长供需矛盾越有继续恶化可能。 中短期内，市场焦点集中在印度和巴西的天气和进出口，巴西天气干燥有利生产和出口，印度降雨有利甘蔗生长，主产国未来产量均较乐观，但消费端并无亮点。其他方面，巴西生产比例偏向食糖，欧盟、俄罗斯等国增产预期越发确定。资金方面，空头占据绝对主动，但需警惕空头减仓离场对短期糖价的影响。综上，总体供应充足和偏悲观的预期占主导，但绝对价格过低，低价格在一定程度上会刺激需求和进口，美糖下方空间有限。 短期内巴西降雨预期，印度天气和进口问题以及货币走势是近日炒作热点，热点偏多为主，对短期价格有支撑，但再创记录的空头资金的压力和充足的供应预期依然是市场暂时难以摆脱的压力。
郑糖： 国内下榨季预期将进入增产周期，但供需过剩矛盾明显轻于国际市场（不计算抛储的影响），过剩应力集中于明年的合约1805之后。1801对应夏季消费高峰的基本面，产区销售压力和资金压力不大，不可控的因素即为走私，直接决定本榨季不抛出的前提下国内糖市的供需格局。中长期来看，供应充裕的前景令空头依然占主动，逢高布局空单为主。 短期看，郑糖空头主力五矿期货大幅减少空单持仓，台风来临，销量成为当前价格企稳反弹的直接动力，1-5价差继续扩大，近强远弱持续，另外，1801和1805合约因为未来预期越发悲观，建议套利多1月空5月。
