一、基本面及价格走势分析：
a、上周，ICE原糖10月合约既创出了反弹以来的新高，又出现快速回落的走势，高低点之间的价差达1.24美分，最后收于14.15美分的低位。巴西在燃料税问题上的反复导致了糖价大幅上涨，随后市场对于此项政策能否提高乙醇用蔗比表示了疑虑，认为目前糖价仍高于乙醇的价格，印度国内糖价居高不下让市场开始揣测政府是否会增加免关税进口，最后是美国宏观数据好于预期导致美元上涨，压制了糖价，至于周四所谓的触发止损导致下跌，认为仅是一个插曲而已，市场可能已经在准备做空。从价格走势上看，从12.74美分反弹至15.16美分的高点，反弹幅度达到18.99%，对于下跌趋势中的自然反弹，基本上已经到位；从基本面上看，虽然短期出现了一些利多变化，大部分都已被市场消化，且也不足以改变新榨季供应过剩的局面，15美分的高度可能吸引对于长期看空的投机资金或套保盘重新入场。这次回调之后，可能短期内难以回到15美分的高度，14.7美分将有较重的压力。
b、郑糖上周的实现了大逆转，近月合约1709从最低点上涨了270点左右，1801合约此涨250点左右。首先是空头在周一发力打穿重要支撑后开始主动减仓，其次是绝对的低价让多头产生了抄底的念头。随着空头资金的不断撤出，价格的抬高，多头资金开始谨慎进场，现货也起到了推波助澜的作用，上周主产区广西的现货价格上调了100元左右，重新回到下跌前的水平，虽然主产区公布的产销数据并不尽如人意，但并没有阻挡住反弹的势头。这波反弹，主要动力来自于空头的主动减仓，这一点从持仓上可以看出。空头之所以减仓的原因估计是，虽然郑糖注册了大量的仓单，但主力空头并不实际拥有这些仓单，仓单主要掌握在贸易商和糖企手中，他们只是利用大量库存形成的市场压力做空而已，因此在交割到来之前，必须离场，这也就是为什么原糖下跌而郑糖确强劲反弹的原因。那么反弹行情将会持续多久，这可能要视主力空头从1709合约上撤出的情况而定，至少到目前为止还没看到反弹停止的迹象。
二、观点及操作策略：
a、郑糖1801合约上方压力6300，支撑6200，1709合约上方压力6350，支撑6230。
b、操作上建议多单继续持有一两个交易日，同时在现价下方设好被动止盈点防止风险。（仅供参考）(华泰期货南宁营业部王卫东 电话：13978604653 0771-5739971 qq：359514900)
